Dio 4.8: Diversifikujte svoju imovinu

„Mudar čovjek zna sačuvati sebe danas za sjutra i ne stavlja sva jaja u jednu korpu.“

Dva najčešća finansijska ulaganja su ulaganja u akcije i u obveznice. Važno je da razumijete prirodu ovih instrumenata. Akcije predstavljaju vlasništvo u korporativnim preduzećima. Vlasnici akcija imaju pravo na dio budućih neto prihoda kompanije koji odgovara njihovom vlasničkom udjelu, odnosno broju akcija koje posjeduju.⁽¹⁴⁰⁾ Ako budući neto prihodi kompanije rastu, akcionari će imati koristi. Dobit akcionara obično dolazi u obliku dividende (redovne isplate vlasnicima) ili u obliku porasta vrijednosti akcija. Međutim, nema garancije da će preduzeće biti uspješno i ostvarivati prihod u budućnosti. Ako kompanija ne uspije, vrijednost akcija će opasti. Iako akcionari nijesu odgovorni za dugove preduzeća, mogu izgubiti sav novac koji su uložili u akcije. (Napomena: „Vlasnički kapital“ je još jedan izraz za akcije).

Obveznice omogućavaju preduzećima, vladama i drugim organizacijama da na praktičan način posude novac. Ove organizacije dobijaju sredstva od kupaca obveznica u zamjenu za obećanje (i zakonsku obavezu) da će plaćati kamatu i vratiti cjelokupnu glavnicu (pozajmljeni iznos) u određenim budućim rokovima. Dok god je organizacija koja izdaje obveznicu solventna, vlasnik obveznice može računati na povraćaj sredstava uz kamatu.

Sva ulaganja nose rizik. Tržišna vrijednost ulaganja u korporativne akcije može se dramatično promijeniti u relativno kratkom vremenskom periodu. Čak i ako je nominalni prinos garantovan, kao kod visokokvalitetnih obveznica, promjene u kamatnim stopama i/ili stopama inflacije mogu značajno uticati na vrijednost imovine. Ako je većina vašeg bogatstva vezana za vlasništvo nad malim brojem korporativnih akcija (ili još gore, za samo jednu akciju), posebno ste izloženi riziku. Iskustva onih koji su imali značajan dio svojih sredstava uložen u akcije firmi poput Blockbustera, Searsa i JCPenneya, jasno to ilustruju.⁽¹⁴¹⁾

Možete smanjiti rizik kroz diverzifikaciju—ulaganjem u različitu imovinu koja nije međusobno povezana. Diverzifikacija koristi zakon velikih brojeva u vašu korist. Dok neka ulaganja u diverzifikovanom portfoliju možda neće uspjeti, druga će ostvariti izuzetno dobre rezultate. Uspješnost onih ulaganja koja ostvaruju izuzetno dobre rezultate kompenzovaće gubitke od ulaganja koja ne ostvaruju rezultate, a stopa povrata će se približiti prosjeku.

Za one koji žele graditi bogatstvo bez potrebe da se bave svakodnevnim poslovnim odlukama, tržište akcija može pružiti atraktivne prinose. Istorijski gledano, to se pokazalo tačnim. Tokom posljednja dva vijeka, korporativne akcije su ostvarivale realni prinos (realni znači prilagođen za inflaciju) od približno 7% godišnje,⁽¹⁴²⁾ u poređenju s realnim prinosom od oko 3% na obveznice.

Rizik povezan s akcijama leži u tome što niko ne može sa sigurnošću reći kolika će im vrijednost biti u određenom trenutku u budućnosti. Neizbježno će postojati periodi tokom kojih tržišna vrijednost vaših ulaganja opada, samo da bi se ponovo povećala mjesecima ili godinama kasnije. Taj rizik, poznat kao volatilnost, jedan je od glavnih razloga zašto akcije donose znatno višu stopu povrata u poređenju sa štednim računima, certifikatima tržišta novca i kratkoročnim državnim obveznicama, koji svi garantuju određeni iznos u budućnosti. Budući da većina ljudi cijeni dodatnu sigurnost koju prinosi obveznica i štednih računa pružaju u odnosu na akcije, prosječan povrat na akcije mora biti viši kako bi privukao investitore od manje rizičnih alternativa s predvidivijim prinosima.

Mješoviti investicioni fond može pomoći investitorima da diverzifikuju svoja ulaganja i smanje rizik. Ovakvi investicioni fondovi jednostavno kombinuju sredstva grupe investitora i usmjeravaju ih u različite kategorije ulaganja, kao što su akcije, obveznice, nekretnine ili državni zapisi. Na taj način postoji širok spektar kategorija investicionih fondova.

Akcijski investicioni fond usmjerava sredstva svojih investitora u akcije mnogih preduzeća. Ovi fondovi pružaju čak i malim investitorima ekonomičan način da postignu diverzifikaciju i smanje rizik. Rizici ulaganja na tržištu akcija značajno su manji ako se kontinuirano ulaže u ili drži raznovrstan portfelj akcija tokom dužeg vremenskog perioda, recimo trideset do trideset pet godina. Istorijski gledano, kada je raznovrstan set akcija držan tokom dužeg vremenskog perioda, stopa povrata bila je visoka, a varijacije u povratu relativno niske. Redovna plaćanja u akcijski investicioni fond koji posjeduje raznovrstan set akcija pružaju investitorima jeftin način ulaganja na tržištu akcija.

Diverzifikacija smanjuje volatilnost ulaganja na tržištu akcija na dva načina. Prvo, kada neka preduzeća posluju loše, druga posluju dobro. Na primjer, pad cijena nafte, koji smanjuje profitabilnost u naftnoj industriji, može povećati profite u avio-industriji, jer će cijena avio-goriva opasti. Slično tome, kada profite u čeličnoj industriji smanji pad cijena čelika, niže cijene čelika mogu povećati profite u automobilskoj industriji.

Drugo, diverzifikacija može pomoći da se zaštitite od promjena u opštim ekonomskim uslovima. Recesija ili ekonomska ekspanzija izazivaju promjene u vrijednosti akcija skoro svih preduzeća. Međutim, diverzifikacija smanjuje volatilnost vrijednosti vaših ulaganja, jer recesija pogađa neka preduzeća i industrije više nego druga, dok ekonomski procvat koristi nekima više nego drugima. Na primjer, recesija koja šteti brendu visoke mode poput Max Mare, koja se prodaje širom svijeta, može povećati prodaju i profit Zare, konkurenta s nižim cijenama. Slično tome, tokom recesije, relativni položaj Škode može postati bolji u poređenju sa BMW-om.

Neki poslodavci nude programe za penzionisanje koji uključuju mogućnost kupovine akcija kompanije u kojoj radite (ali ne i ulaganja u druge firme) ili vam omoguće kupovinu akcija kompanije uz značajan popust. Takav plan čini ulaganje u akcije vaše kompanije privlačnim. Ako imate značajno povjerenje u kompaniju, možda ćete željeti iskoristiti ovu ponudu. Nakon perioda držanja, koji obično traje tri godine, ovi planovi često omogućavaju prodaju kupljenih akcija i korišćenje prihoda za druga ulaganja. Čim vam to bude dozvoljeno, trebali biste iskoristiti ovu opciju. Ako to ne učinite, uskoro ćete imati previše svojih investicija vezanih za akcije kompanije u kojoj radite. To vas stavlja u poziciju dvostrukog rizika: i vaše zaposlenje i vrijednost vaših investicija zavise značajno od uspjeha vašeg poslodavca. Nemojte se dovesti u ovu situaciju.

Vaš posao može vam ponuditi i opšti penzioni fond koji je propisan od strane vlade. Ovi fondovi mogu imati različite investicije u zavisnosti od toga gdje radite. Važno je biti svjestan u šta je vaš penzioni fond uložen i osigurati da vaša lična ulaganja budu diversifikovana u odnosu na imovinu penzionog fonda.⁽¹⁴³⁾

Možemo sažeti važnost ulaganja u akcije i diversifikaciju na sljedeći način: da bi ostvarili svoj finansijski potencijal, pojedinci moraju usmjeriti svoju štednju u raznovrsna ulaganja koja donose atraktivne prinose. U prošlosti su dugoročna ulaganja na tržištu akcija donosila visoke prinose. Akcijski investicioni fondovi omogućavaju malim investitorima da posjeduju raznovrstan portfolio, redovno ga dopunjavaju mjesečnim uplatama i pritom zadrže niske transakcione troškove. Ulaganje u raznovrstan portfolio tokom dužeg vremenskog perioda smanjuje rizik vlasništva nad akcijama na nizak nivo. Sva ulaganja nose određeni stepen neizvjesnosti, ali ako uzmemo u obzir proteklih 150 godina kao primjer, s pravom možemo očekivati da će dugoročno raznovrstan portfolio korporativnih akcija ostvariti veći realni povrat od štednih računa, obveznica, certifikata o depozitu, fondova na tržištu novca i sličnih finansijskih instrumenata. Vlasništvo nad akcijama putem mješovitih investicionih fondova posebno je poželjno za mlade ljude koji štede za svoje penzionerske dane.

Čak i sa bankovnim depozitima, koji se obično smatraju manje rizičnim od akcija ili obveznica, važno je biti svjestan rizika od propasti banke. U slučaju da banka postane nesolventna i ne može vratiti vaš novac, većina zemalja nudi nacionalno osiguranje depozita koje vas nadoknađuje do određenog iznosa, koji je javno definisan. Ako imate više novca od osiguranog limita, mudro je raspodijeliti sredstva na više banaka kako biste osigurali da iznos u svakoj banci ostane ispod osiguranog limita. Budite oprezni ako neka banka nudi neuobičajeno visoke kamatne stope na depozite, jer to može ukazivati na to da iskusni investitori izbjegavaju tu banku zbog potencijalnih problema, što banku čini očajnom za prikupljanjem sredstava. Nemojte rizikovati svoj novac za nešto veće kamatne stope! (Jedan istaknuti profesor ekonomije u jednoj postkomunističkoj zemlji uspio je izgubiti novac tri puta u tri različite banke koje su nudile "najbolje" kamate. Srećom, on je predaje ekonomsku teoriju, a ne finansije.)

Takođe, važno je biti na oprezu zbog prevara, posebno kada vam se nude ulaganja koja obećavaju značajno veći prinos od tržišnog prosjeka (često se kaže „previše dobro da bi bilo istinito“). Upečatljiv primjer su albanske Ponzi (ili piramidalne) šeme iz 1996. godine. Kako je Albanija prelazila iz komandne ekonomije u tržišnu, mnogi ljudi nijesu imali iskustva sa ulaganjima. Kriminalci su iskoristili ovu situaciju tako što su prikupljali gotovinske investicije obećavajući prinos od čak 5% mjesečno ili 60% godišnje. Međutim, umjesto da generišu profit iz legitimnih poslovnih aktivnosti, ti prinosi su bili finansirani prikupljanjem novih investicija i korišćenjem tih sredstava za isplate ranijim investitorima (otuda i naziv piramidalna šema). Kako su šeme rasle, postale su neodržive, što je dovelo do njihovog raskrinkavanja i izazvalo je značajne finansijske gubitke za učesnike kada su propale.⁽¹⁴⁴⁾

Slične šeme su se pojavile u mnogim zemljama, uključujući poznati slučaj MMM u Rusiji tokom 1990-ih. Čak i investitori na naizgled sofisticiranim finansijskim tržištima često postaju žrtve "samo za vas" šema koje su "previše dobre da bi bile istinite", osmišljenih da podstaknu njihovu pohlepu. Mnogi Amerikanci su postali žrtve prevare poznate kao "nigerijski princ", u kojoj se osoba predstavlja kao bogati pojedinac ili neko s pristupom značajnim fondovima. Ova prevara, koja se prvobitno širila putem pisama i faksova 1980-ih, a sada putem društvenih mreža i e-maila, obično uključuje poruku od nekoga ko tvrdi da je zarobljen u ratom zahvaćenoj ili politički nestabilnoj zemlji. Ta osoba obećava veliku nagradu za pomoć u prebacivanju novca iz zemlje i traži vaše bankovne podatke za realizaciju transakcije. Ako date svoje podatke, prevarant će ih iskoristiti za krađu vaših sredstava, a mogućnosti za povrat gubitaka biće minimalne. Postoji mnogo varijacija ove šeme; ponekad prevarant traži novac za pokrivanje taksi ili troškova, ali nikakva uplata nikada neće stići, a zahtjevi za dodatnim sredstvima nastavljaju se u nedogled.

Na još većem nivou, 2009. godine, kada je Južni okrug Njujorka optužio Bernija Madoffa za njegovu Ponzi šemu vrijednu 64 milijarde dolara, to je postala jedna od najpoznatijih finansijskih prevara u istoriji.